即將實（shí）施的新《公司法》第169條明（míng）確規定:資本公（gōng）積金不得用於彌補公司的虧損。也就（jiù）是說，再有十多天，資本公積金補虧（kuī）就將成為違法之舉。
簡單（dān）一句話，關上了不少上市公司賴以厚望的一條補虧通道。一時間，趕擠末班車者紛紛（fēn）而至。
據本報信息數（shù）據中心統計，從新《公司法》通（tōng）過至昨日，有58家（jiā）公司通過了有關資本公積金（jīn）補虧的決議，計劃補虧的（de）資本公（gōng）積（jī）金（jīn）金額合計高達128.07億元（yuán）。僅11月30日一（yī）天，就有（yǒu）17家公（gōng）司發布有（yǒu）關公告。
經營虧損經營補此次《公司法》修改之前，資本公（gōng）積能（néng）否補虧就成為業內（nèi）人士（shì）爭論甚多的一個問題。
按照我國現行的會計製度，資本公積（jī）屬於所有者權益，其來源主要包括:股本溢（yì）價、接受捐贈、撥款轉入、外幣資本折算差額、關聯交易差價（jià）等。
北京工商大學會計（jì）學院院長楊有紅表示（shì），新法規定資本公積不得彌（mí）補虧損是（shì）非常正確的一項修改。他認為，從會計學的角度來看（kàn），虧損（sǔn）是企業經營活動產生的結（jié）果，而資本公積是一種非盈利活動而產生的積累，是一種非經營性權益，因此不能用於彌補虧損（sǔn）。而另一位不願透露姓名的（de）業（yè）內人士表示，資本公積屬於股東投資性質，彌補虧損等於變相撤（chè）資，也間接侵害了債（zhài）權人的利益。
楊有紅進一步解釋，比如股本溢價（jià），雖然多餘部分計入資本公積，但（dàn）實質上是投資者的一種投資行為；而資本公積中的資產評估增值（zhí）部分隻是（shì）一種賬麵增值，公司的（de）生產能力並沒（méi）有實際（jì）增加。
楊有紅的話代表了（le）不少業內專家的觀點。記（jì）者采訪（fǎng）的一位業內人士即表（biǎo）示，資本公積中（zhōng）除了（le）股本溢價、現金捐贈等外，其餘項目並不能引起企業實（shí）際的現金流入，更多地表現（xiàn）為一種賬麵增值。尤其資產評估增值形成的資本公積，由於資產本身的價值通常隨著有關項目的（de）市場價值而上下波動（dòng），本（běn）來就（jiù）有不（bú）穩定性。在這種情況下，動用資本（běn）公積金彌補虧損並不適（shì）宜（yí）。
實際上，現行《公司法》並沒有明文（wén）規定可以彌補，隻是對於公積金的用途包（bāo）括了“彌補虧損”，正是由於這一籠統的規定，成為不少上（shàng）市（shì）公司用資本公積金補虧的（de）依據。
“融資門”之辯業（yè）內人士爭論的另（lìng）一焦點在（zài）於（yú），資本公（gōng）積金補虧是否已成為上市公司借以謀取再融資的變身法寶。
目前根據有關規定，企業分紅的基本前提（tí）是賬麵有未（wèi）分配利潤，虧（kuī）損企業必須在彌補了以前年度的（de）虧損（sǔn）、並計提了盈餘公積、公益金後的未分配利潤，才能分配（pèi）給股東。而根據去年年底證監會發布的有關規定，上市公司最近3年（nián）未進行（háng）現金利潤（rùn）分配的，不（bú）得再融資。
上述有關規（guī）定被不少企業簡單演繹為:賬麵盈利才能分紅，分紅才能再融資。有業內人士表示，資本公積補虧已經淪為不少上市公司謀取融資的方便之門。一些公司雖知資本公積金補虧可能導（dǎo）致（zhì）公司多（duō）交稅，但在再融資的（de）巨大誘惑前，還是置股東利益於不顧。而資本公（gōng）積金項下（xià）的不少名目恰恰又（yòu）給了公司（sī）操作的餘地。
不過（guò），也有不少人士持相反意見。廣州正中會計（jì）師事務所的（de）熊永忠認為，一般來說，公司生產經營產（chǎn）生的虧損（sǔn）應該由以後年度的經（jīng）營利潤（rùn）或以前年度結餘的盈餘公積金來彌補，但對於累計虧損（sǔn）巨（jù）大的上市（shì）公司來說，這種彌（mí）補需要漫長的時間，公司也將麵臨巨大的（de）時間成本。資本公積能夠（gòu）彌補虧損（sǔn），正（zhèng）可以配合虧損巨大的公司縮短戰（zhàn）略重組的（de）時間，贏得再發展的機遇（yù），對股東來說也（yě）是件好事。他表示，如何彌補虧損是公司內部股東的選擇，隻要由股東公平、公正、公開地選擇，就沒有什麽不妥。
實際上，正是由於目前（qián）有關規定的不足（zú），使得資本公積（jī）補虧存在漏洞而引發（fā）眾多爭議。有專家指出，即使不是為了（le）再融資，資本公積金補虧也容易成為公司賬麵快（kuài）速扭虧的渠道（dào）。
對於此點，有關部門並非沒有注（zhù）意到。按照有關（guān）會計規（guī）定:資本公積下的“關聯交易差額”部分就不能用於彌補虧損，隻有（yǒu）公司清算時才（cái）能處理。但是，此處的（de）“關聯交易差額（é）”特指“上市公司與關聯方之間顯失公允的關聯（lián）交易所形成的差（chà）價”，而（ér）是否“顯失（shī）公允（yǔn）”顯然（rán）又成為此條規（guī）定發揮真正作用的限製。
2001年財政部修訂了有關債務重組的會計準（zhǔn）則，要求上市公司將重組收益（yì）計入“資本（běn）公積”，不得計入“營業外收入”。本來修訂的目的在（zài）於，防止上市公（gōng）司借助債（zhài）務（wù）重組花招而“脫貧”，但是，按照現行《公司（sī）法》，由於公司可（kě）以借（jiè）助（zhù）資本公積（jī）金補虧，重組收益（yì）最（zuì）終還是變身為“利潤”，有關修訂並未收到（dào）預想效果（guǒ）。
新《公司法》徹底關上了資本（běn）公積彌補虧損（sǔn）的大門，上市（shì）公司所麵臨的再融（róng）資門檻無形提高。對此，楊有紅表示（shì），這正是對上市公（gōng）司的一種壓力和促進，公（gōng）司隻有真正提高經營能力，才能贏得再融資的機會，再融資資源分配的作用才能（néng）真正體現出來。（中證（zhèng）網）
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